Vor zwei Tagen hat Moody´s das Rating für Portugal auf Ramschniveau reduziert. Man muss sich allerdings fragen, was die Grundlage für dieses Downrating war. Führt man sich die Begründung vor Augen, die der Ratingriese gemacht hat, so kommen einem doch Zweifel wie seriös diese Bewertungen gemacht werden.

Zum einen wird geschrieben, dass Anlass zur Sorge besteht, dass Portugal seinen Haushalt nicht konsolidieren könnte und 2013 (!) in der Situation sein könnte um weitere Kredite nachzusuchen. Also alles sehr viel Spekulation und Vermutungen – vor allem auf eine 18 oder 24 Monatssicht.

Nachgedacht werden sollte über den Maßstab, den eigentlich alle drei Ratingagenturen anlegen. Die europäische Schuldenkrise wird als Untergang stigmatisiert, obwohl beispielsweise Griechenland nur 3% der Wirtschaftsleistung der Union erbringt. Auf der anderen Seite scheinen die Schulden der Amerikaner irgendwie gute Schulden zu sein, da die Amerikaner mittlerweile eine höhere Pro-Kopf-Verschuldung haben als die Griechen, aber immer noch mit Bestnoten bewertet werden. Die Amerikaner können sich also immer noch viel billiger Geld leihen, als das Portugiesen, Spanier oder Griechen (wenn diese überhaupt Geld am freien Markt bekommen) können.

Es kommen also spannende Zeiten auf uns zu. Gott sein Dank kann sich jeder Investor, abseits der Ratings, sein eigenes Urteil bilden.